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【小安觀市·A股周刊】防疫政策優化,經濟預期改善;宏觀流動性繼續維持充裕,呵護經濟修復、支持穩增長;A股市場有望持續修復

時間:2022-11-21文章來源:【字體:

隨著防疫政策優化,“第二支箭”、“金融16條”等提振樓市政策出臺,經濟預期出現明顯改善,總體呈現強預期與弱現實格局,經濟的企穩回升仍需等待近期政策效果顯現。在當前需求不足、信心不足的問題依然突出的背景下,宏觀流動性仍將繼續維持寬松。A股市場有望持續修復。

 

本周回顧:

本周市場小幅收漲。

從寬基指數的情況看,上證50上漲1.14%,科創50上漲0.85%,深證成指上漲0.36%,滬深300上漲0.35%,上證綜指上漲0.32%,創業板指下跌0.65%;

從行業的表現來看,本周漲幅居前五的行業分別是醫藥生物(6.15%)、傳媒(5.12%)、計算機(3.86%)、電子(3.45%)、非銀金融(2.26%);本周下跌幅度較大的五大行業分別是煤炭(-5.82%)、有色金屬(-5.29%)、電力設備(-3.5%)、汽車(-3.29%)、交通運輸(-1.66%)。

 

全球主要指數

(截至1118收盤)

價格

變化

漲跌幅

%

上證綜指

3,097.24

9.95

0.32

深證成指

11,180.43

40.66

0.36

滬深300

3,801.57

13.13

0.35

上證50

2,546.72

28.67

1.14

創業板指

2,389.76

-15.56

-0.65

科創50

1,031.99

8.73

0.85

道瓊斯指數

33,745.69

-2.17

-0.01

標普500指數

3,965.34

-27.59

-0.69

納斯達克指數

11,146.06

-177.27

-1.57

英國富時100指數

7,385.52

67.48

0.92

恒生指數

17,992.54

666.88

3.85

日經225指數

27,899.77

-363.80

-1.29

數據來源:Wind;2022.11.14-11.18

 

當前對市場的判斷:震蕩修復

1、經濟呈現強預期與弱現實格局。10月經濟數據再度探底下行,海外需求快速走弱及各地疫情的擾動下出口增速在年內首次轉負,社零受疫情影響繼續下滑,內外需延續偏弱,而信貸、社融也均未及市場預期;但隨著防疫政策優化,“第二支箭”、“金融16條”等提振樓市政策出臺,經濟預期出現明顯改善,總體呈現強預期與弱現實格局,經濟的企穩回升仍需等待近期政策效果顯現。

2、宏觀流動性仍將維持充裕。經濟保持流動性合理充裕是維持寬信用、呵護經濟修復、支持穩增長的基本前提,也有利于為金融機構持續加大對實體經濟的支持提供必要的保證,雖然央行三季度貨幣政策執行報告中對需求恢復的前瞻性研判強化了市場通脹預期,但在當前需求不足、信心不足的問題依然突出的背景下,宏觀流動性仍將繼續維持寬松。資金端利率近期擾動較大,但后續走勢仍需觀察。

3、市場情緒方面,海外隨著美國10CPI低于預期,帶動美債利率、美元指數回落,外資重新回流,外部的沖擊在減弱;而國內隨著政策放松,市場此前對于經濟下行、地產風險的擔憂正在被化解,悲觀預期迎來邊際改善。雖然近期宏觀政策優化下經濟悲觀預期的修正導致債市波動較大,但對股市更多是風險偏好的短期沖擊,從偏債基金持倉看實際影響有限。且從估值、股權風險溢價來看,當前市場仍處于高性價比的底部區域,因此無需過度擔憂。

 

行業配置:

國內外政策均出現重大拐點信號,建議增強對市場信心,建議關注:

1、美元趨弱與國內經濟復蘇共振下的資源品價格彈性:貴金屬、工業金屬、能源金屬、基礎化工產品等將迎來顯著機會;

2、重大政策糾偏下的修復:房地產政策的加碼和防疫政策的調整將顯著對金融地產及產業鏈、消費出行、相關醫藥等帶來提振;

3、保持對生產效率提升板塊的關注:高端醫療、軍工、半導體、新能源等。

 

 

尊敬的投資者:

投資有風險,投資需謹慎。公開募集證券投資基金(以下簡稱“基金”)是一種長期投資工具,其主要功能是分散投資,降低投資單一證券所帶來的個別風險?;鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具,當您購買基金產品時,既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益,也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前,請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書,充分認識本基金的風險收益特征和產品特性,認真考慮本基金存在的各項風險因素,并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力,在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上,理性判斷并謹慎做出投資決策。

根據有關法律法規,平安基金管理有限公司做出如下風險揭示:

一、依據投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型,您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期,也將承擔不同程度的風險。一般來說,基金的收益預期越高,您承擔的風險也越大。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險,既包括市場風險,也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險,即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例(開放式基金為百分之十,定期開放基金為百分之二十,中國證監會規定的特殊產品除外)時,您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額,或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式,但并不能規避基金投資所固有的風險,不能保證投資者獲得收益,也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證本基金一定盈利,也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現,基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。平安基金提醒您基金投資的“買者自負”原則,在做出投資決策后,基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險,由您自行負擔?;鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。

 

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