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【小安观市·A股周刊】防疫优化叠加政策宽松趋势下,经济预期持续改善;货币政策继续维持宽松,支持经济复苏;A股市场有望持续修复

时间:2022-12-12文章来源:【字体:

防疫优化叠加政策宽松趋势下,经济预期持续改善。政治局会议明确要求提振市场信心、推动经济好转,同时要求“优化疫情防控措施。货币政策继续维持宽松,宏观流动性仍将维持宽松以支持经济修复。从估值、股权风险溢价来看,当前市场仍处于中长期高性价比的底部区域,后续市场情绪有望进一步回暖,A股市场有望持续修复。

 

本周回顾:

本周市场整体收涨。

从宽基指数的情况看,上证50上涨3.52%,沪深300上涨3.29%,深证成指上涨2.51%,上证综指上涨1.61%,创业板指上涨1.57%,科创50下跌0.64%

从行业的表现来看,本周涨幅居前五的行业分别是食品饮料(7.22%)、家用电器(6.74%)、商贸零售(5.4%)、交通运输(4.63%)、建筑材料(4.4%);本周下跌幅度较大的五大行业分别是公用事业(-2.7%)、通信(-1.61%)、国防军工(-1.61%)、计算机(-1.35%)、农林牧渔(-0.82%)。

 

全球主要指数

(截至1209收盘)

价格

变化

涨跌幅

%

上证综指

3,206.95

50.81

1.61

深证成指

11,501.58

281.79

2.51

沪深300

3,998.24

127.30

3.29

上证50

2,706.74

92.13

3.52

创业板指

2,420.63

37.31

1.57

科创50

1,001.69

-6.46

-0.64

道琼斯指数

33,476.46

-953.42

-2.77

标普500指数

3,934.38

-137.32

-3.37

纳斯达克指数

11,004.62

-456.88

-3.99

英国富时100指数

7,476.63

-79.60

-1.05

恒生指数

19,900.87

1,225.52

6.56

日经225指数

27,901.01

123.11

0.44

数据来源:Wind2022.12.05-12.09

 

当前对市场的判断:震荡调整

1、防疫优化叠加政策宽松趋势下,经济预期持续改善。政治局会议明确要求提振市场信心、推动经济好转,同时要求“优化疫情防控措施”,且未提及房地产相关内容,进一步确认政策宽松与防疫优化趋势,过去两年来对经济最大的压制因素开始边际缓和甚至释放,有望提振中长期的经济增长预期,进一步托底经济。

2、货币政策继续维持宽松。CPI重回2%下方,PPI连续两月为负,进一步指向当前经济环境更接近通缩,而考虑到当前经济仍处于强预期、弱现实阶段,对通胀的实际带动幅度有限,难以对货币政策形成制约,在基本面好转尚未兑现,宏观流动性仍将维持宽松以支持经济修复。

3、市场情绪方面,政策宽松与防疫优化仍是当前核心矛盾,随着压制因素缓解,市场风险偏好和对经济的悲观预期持续回暖,而与此同时,来自外部的冲击也在减弱,1111日以来陆股通北上资金已大幅流入875亿。从估值、股权风险溢价来看,当前市场仍处于中长期高性价比的底部区域,后续市场情绪有望进一步回暖。

 

行业配置:

经济在政策初期遭受短暂冲击,但不改持续复苏向上的趋势。当前国内外政策均出现重大拐点,建议增强对市场信心,建议关注:

1、美元趋弱与国内经济复苏共振下的资源品价格弹性:贵金属、工业金属、能源金属、基础化工产品等将迎来显著机会;

2、重大政策纠偏下的修复:房地产政策的放松和防疫政策的调整将显著对金融地产及产业链、消费出行、相关医药等板块构成利好;

3、保持对生产效率提升或自主安全可控板块的关注:高端医疗、军工、半导体、信创、新能源等。

 

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

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